专家解读:转股溢价率的作用

  投资者在进行股票投资的时候,对于转股溢价率都一知半解的。要知道投资一个股票,就要对于它有所了解,如果不了解就不要盲目的投资。关于转股溢价率的作用,我们先来看看专家是怎么解读的吧。

  1、什么是可转换债券?

  可转换债券是一种可以转成股票的债券。上市公司通过发行可转债募集资金,到期后须偿还投资者本金及利息。

  2、什么是转股价?

  每个可转债都对应一个上市股票,例如:首钢转债对应首钢股份。转股价为4.92元,即每张转债可转成100/4.92=20.325股股票。

  3、可转债有多大投资价值?

  举例说明:首钢转债转股价为4.92元,如果股价涨到了9.84元,那么一张转债的价值

  就相当于100/4.92*9.84=200元。

  4、可转债是否也会像股票一样暴跌?

  如果股票价格大跌,投资者只要持有转债,到期会得到本金和利息。

  5、什么是修正条款?

  当股票价格远低于转股价时,转股对投资者不利,上市公司为了促使投资者转股,会利用修正条款下调转股价。

  6、什么是赎回条款?

  当股票价格远高于转股价时,上市公司会利用赎回条款促使投资者转股,不转股的转债

  将会被以较低价格赎回。

  7、什么是回售条款?

  当股票价格远低于转股价时,上市公司为了保障投资者的利益,允许投资者以高于面值

  的价格把转债卖给上市公司。

  可转换债券是一种混合型金融衍生产品,投资者可以把它看成是普通公司债券与公司股票看涨期权的组合体.在股市处于上升的通道时,可转债主要以股性为主,股市处于下跌时,则其债性表现突出.影响可转债价值的因素主要包括:纯债价值,到期收益率,纯债溢价率,转换价值和转股溢价率.前三个为转债的债性指标,后两个为转债的股性指标.

  纯债价值主要反映了当投资者把可转债当作一个普通的企业债投资时,其价值为多少.它是按照可转债的票面利率和到期面值(一般为100)折合成现在的价值.这中间主要涉及到折现率的选取.由于可转债的剩余年限是已知的,目前的国债收益率曲线相对比较完整.所以按照该剩余年限,在国债收益率曲线找到对应的收益率,在加上国债与企业债的合理利差就可以了.

  到期收益率和普通的国债和企业债的到期收益率计算方法相当,即把以后每期发生的现金流,折合成目前的价格需要多高的折现率(这里假设转债持有到期,不进行换股操作).当然到期收益率越高,说明可转债的债性越强,投资的安全度越高.

  纯债溢价率,就是可转债的当前价值相对于其纯债价值的溢价程度.公式=(转债价格-纯债价值)/纯债价值×100%.纯债溢价率越高,就表明可转债的价格虚高成分越大,未来下跌的可能也越大.

  转换价值的公式=债券面值/转股执行价格×正股当前价格,它表示可转债投资人将所持可转债按照执行价格转换成股票后的当前价值为多少.转换价值越高,说明当前正股的价格走势越强劲,可转债未来的投资价值也就越高.但有时由于市场对可转债未来走高的预期较强,所以经常出现可转债价格高于转换价值的情况.这时就需要转股溢价率这个指标来衡量转债的投资价值了.

  转股溢价率就是指可转换债券价格相对于转换价值的溢价程度,其计算公式=(转债价格-转换价值)/转换价值×100%.如果该指标负值越大,折股成本与市价价差越大;转股收益越高;相反,如果该指标正值越大,转股亏损越高。

  以110598大荒转债为例,11月14日大荒转债收盘价是121.96元,600598正股北大荒收盘价是12.38元,初始转股价:14.32元,最新转股价:10.08元。

  转换价值=100/10.08×12.38=122.817

  转股溢价率=(转债当前价格-转换价值)/转换价值×100%=(121.96-122.817)/122.817=-0.697%.

  也就是说目前转债和正股几乎是完全同步波动.

  以110227赤化转债为例,11月14日赤化转债收盘价是115.48元,600227正股赤天化收盘价是7.23元,初始转股价:24.93元,最新转股价:6.94元

  转换价值=100/6.94×7.23=104.32

  转股溢价率=(转债当前价格-转换价值)/转换价值×100%=(115.48-104.33)/104.33=10.68%.也就是说目前正股再涨10.68%,转债和正股才是完全同步波动.

  看到这里,相信很多投资者对于转股溢价率的作用有了一定的了解了。小编在此真切希望每一位投资者在股票投资中都能有一个好成绩。当然,也希望投资者们对于不确定的事能够多多谨慎。更多的股票资讯,欢迎大家关注微尚时代网!

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作者:宇之海
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