满仓踏空风险如何出现的?如何避免?

  在A股的2014年的牛市里,整个市场上出现了很多“满仓踏空”、“满仓套牢”的情况,这在牛市里是很不应该的,前者意味着在牛市里赚不到钱,后者意味在牛市里还亏钱,那么这种风险出现的原因是什么,如何避免?

  2014年,A股市场迎来牛市行情,沪指全年大涨52.87%,牛冠全球。尽管A股上演了一出疯涨大戏,但投资者要跑赢大市是非常困难的!从沪港通开闸之后,市场风格发生大逆转,金融股和传统大盘周期股暴涨,中小盘成长股则逆市下跌!一时间,投资者“满仓踏空”、“满仓套牢”、“赚了指数不赚钱”成了常态。

  2014年已经过去,如何避免在2015年投资时出现“满仓踏空”、“满仓套牢”、“赚了指数不赚钱”?业内人士认为,沪港通开通后,打开了境外投资者投资A股市场的空间,更多境外投资者的加入,将逐步影响A股市场的投资风格,蓝筹股的投资价值将逐步显现,投资者应及时改变投资观念,加大对蓝筹品种的挖掘和配置。

  为何会“满仓踏空”?

  A股2014年牛冠全球,为什么还有许股票投资者“满仓踏空”没赚到钱甚至还赔了钱呢?

  问题出在投资理念上,而且多半出在老股民身上。自2008年以来,A股市场跌跌不休,许多长期待在股市里的老股民,他们都被多年的熊市“教训”过,养成了“个股不看基本面,只要涨就行”、“股票盘子小容易赚钱”等投资理念,在操作上习惯了今天买入明天卖出,追涨杀跌,快进快出,只要股票跌一点点就卖、涨一两个百分点就跑。也许正是这些理念和操作习惯,使他们当中部分人能够在熊市中生存下来,并且小有盈利。但是,当本轮以低市盈率大盘股为领涨先锋的牛市行情展开的时候,他们就容易“满仓踏空”;如果他们还在那些高估的小盘股之间炒来炒去的话,那在市场二八风格转换过程当中,许多投资者“满仓踏空”,赚了指数不赚钱!有些人甚至“满仓套牢”!

  值得注意的是,目前A股市场存在结构性高估和结构性低估,以创业板为代表的小盘股高高在上,而主板蓝筹的估值处于历史低位。A股市场的估值结构之所以不平衡,和最近两年来出现的一波“结构性牛市”有关。自从2012年12月以来,创业板指数和中小板指数出现了为期两年之久的持续上涨,创业板指数从600点附近上涨至2014年10月27日的1492点,同期,中小板指数从3560点附近上涨至5440点,而上证指数则从2000点附近上升至2290点。

  在这波创业板牛市行情中,许多散户形成了“投资与市盈率无关”、“盘子小就容易上涨”等等投机理念。今年10月28日以来,特别是在沪港通开闸后,A股市场二八风格转换,市盈率越低,盘子越大的股票涨得越多,而先前涨幅不小的创业板和中小板股票,要么涨幅很小,要么逆市下跌。这造成了多年习惯炒作小盘股的投资者的极不适应,从“满仓踏空”变成了“满仓套牢”也就不奇怪了。

  目前市场二八风格还将持续吗?某证券研究所所长李大霄接受记者采访时表示,沪港通开通之后,香港股市投资者以机构投资者为主,偏向于稳健型的价值投资,而内地投资者主要以散户为主,过去炒小炒差等投机炒作难以为继,未来蓝筹股价值会显现出来,黑五类垃圾股泡沫终究会爆破。投资者应顺应市场趋势,抓大放小加仓低估蓝筹。

  某公司总监赖戌播接受记者采访时表示,沪港通开通后,打开了境外投资者投资A股市场的空间,更多境外投资者的加入,将逐步影响A股市场的投资风格,蓝筹股的投资价值将逐步显现。从中长期趋势看,未来价值投资将是市场主流。前两年创业板中小板涨过一波了,市场整体估值都比较高了;目前风口在主板大盘蓝筹股。投资者就应调整操作策略,重点配置金融、一路一带等蓝筹。创业板逆市走强只是反弹,除了个别成长性确定的龙头品种,大部分小盘股还是尽量不要参与为好。

  如何避免“满仓踏空”

  2014年投资者“满仓踏空”非常遗憾!那么,2015年投资者如何避免“满仓踏空”呢?

  李大霄接受记者采访时表示,2015年牛市依旧,投资者如何化解“满仓踏空”到“满仓套牢”的尴尬?建议投资者在资产配置和操作上注意以下几点,一是低位拥抱蓝筹,远离绩差、题材、伪成长等黑五类股票;二是不要追高,高位注意风险,低位要勇敢!好股票也要有好价格,涨多了可等调下来再介入,行业推荐金融、地产、铁路、电力和基建等;三是沪指3300点不是买入股票的好时机,持有低位涨起来的蓝筹比较好,以等待上市公司业绩增长,来消除涨得过急的泡沫;四是建议投资恒生国企ETF及成份股,在A+H股板块中,目前香港H股比A股整体便宜30%,除去银行股等低估板块,许多H股比A股便宜幅度更大,现在买恒生国企ETF及成份股,就相当于沪指2400买A股;李大霄认为,投资者不要担心有钱买不到股票,不是还有六七百家企业排队上市呢?未来最不缺的就是源源不断的股票。

  某公司总监赖戌播接受记者采访时表示,投资者要避免“满仓踏空”,投资者不仅要看大盘趋势,还要关注主力资金攻击方向,顺势而为才是稳操胜券最佳办法。赖戌播认为,理论上大小盘股轮流炒是可行的,但不是每个投资者都能办得到的,把握大小盘股轮动节奏难度非常大。比如前几天大幅杀跌创业板的资金,追高市场热点大盘蓝筹股品种,不料这两天创业板大幅反弹,杀跌抛出创业板股票的资金,追高买入大盘蓝筹却套住了……说起来容易做起来难啊!他说,投资者要认清价值投资已经成为本轮行情的主流,顺应市场二八风格转变,及时改变投资理念,抛弃投机心态,买入有发展空间的低估蓝筹,与主流资金共舞。这样,才能踏准本轮牛市的节奏,获取本轮牛市行情的成果。

  某证券副总裁李迅雷表示,在一轮牛市行情中,强者恒强的趋势非常明显。李迅雷建议中小投资者要抛弃博弈、轮动思维,关注市场中的三把“利刃”。首先是“牛市矛”,也就是券商类股票,这主要是因为在间接融资模式向直接融资模式转变背景下,大投行时代来临;其次是“创新剑”,即先进制造业股票,实现中国梦需要制造业升级和走出去;第三则是“改革刀”,也就是要关注国企改革类股票,中国经济稳中求进、盘活存量需要对国企动刀。

  一位资深业内人士分析认为,要化解从“满仓踏空”变成了“满仓套牢”的尴尬,还得从投资者手中的股票入手。也就是要看清楚自己手上的股票究竟是否值这个价钱。一是熊市或今年牛市之初买入蓝筹股的投资者不存在满仓套牢和踏空的情况,应该继续顺应市场趋势持有,耐心等待真正的拐点的来临,拐点一旦确认就潇洒地完成一次操作,基本可以跑赢大部分投资者。二是成长股的长线持有者,则继续跟踪公司基本面,公司一直保持的业绩成长性、稳定性和可持续性是否还在,公司股价是否今年暴涨了导致严重高估,如果这些问题的答案都是积极的一面,那么你多半持有的是防御性的成长股,这种股未来不管出现哪种情形,都还会有不错的收益,因此应继续耐心持有。三是伪成长股或虽为成长股股价已严重偏离基本面,则应特别地加以小心,应进行卖出或换股操作。如果自己甚至是不顾基本面和估值而盲目在50-80倍市盈率买入的非成长股,那后果则更加严重,这类股未来跌幅势必很大,因为再好的股票也都有个安全边际价,何况是一些伪成长股。

  如果你经历了当年的情况,就应该知道如何应对和避免这种尴尬的风险出现了,而在后面的炒股生涯中,我们同样可能遇到这样的情况,所以记住应对的方法就能从容面对了。预防股票风险的更多内容可以常关注我们。

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作者:宇之海
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